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水泥行業限產保價內部機制及其效果預判

发布时间:2019-11-08 22:50:25 编辑:笔名

水泥行业:限产保价内部机制及其效果预判

投资要点:

数字水泥本周披露的31地市水泥价格显示:哈尔滨32.5和42.5水泥价格上调5元,成都32.5水泥价格下调30元,兰州32.5和42.5水泥价格上调20元,天津部分企业下调20元其他持平

本周市场最关心事件是浙江省由协会协调、各大企业牵头、中小企业配合再次开始全面执行“限产保价”,先由浙江价格“锅底”部位的衢州、金华、建德、兰溪、绍兴开始,共停40多条生产线

该事件首先说明两个问题:浙江1季度固定资产投资同增12%、水泥产量同比下降13%,浙江水泥产能过剩,需求至今仍未有效释放、开工率仍处于低位;企业开始积极响应配合应对市场

月浙江部分地区曾经执行过限产保价,但并未有阻止水泥价格下跌、限产结束后复产导致水泥价格进一步下跌同样广东地区也一直有限产保价行动,事实证明价格稳定一段时间后继续下跌..联盟脆弱的原因在于:水泥保存期在3个月左右,若需求仍不启动联盟很难超过3个月;区域交通发达,600公里的竞争范围限产300公里并不有效;企业没有股权关系利益不一致

事实上,水泥价格上涨要么是需求拉动、要么是成本推动,或者在短期内炸掉诸多小水泥实质上减少产能导致在产能过剩前提下靠限产提升价格作用有限、即使有提升将是有限的和不可持续的

本次限产的时点说明:往年该时早就顺利提价,而此时供需形势确实弱于上年;若联盟能够有效维持到6月后,届时若基建需求释放,复产后或不至于导致价格下降紧密观察..本周秦皇岛6000大卡大同优混、5500大卡山西优混煤炭价格在连续两周上涨后企稳持平16省区消费地周煤炭价格大部分与之前几周持平,河北、山东、广西、江西消费地煤价下降元不等

受海螺1季报披露市场预期业绩筑底和上述限产、部分地区提价影响,海螺水泥本周备受关注同时1季度西北水泥业绩短期兑现和水泥行业投资高企影响,本周资金有从西北流向海螺大水泥趋向

预期2季报西北水泥仍将十分优秀,盈利水平逐步向高峰攀爬本周市场更关注业绩弹性和想象空间,下半年华东和华北大水泥该方面要大于西北,从这个角度看冀东和海螺是下半年首配但此时的流动性风险和略高的估值则不得不防,水泥估值随于大盘波动

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